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我和我的A股:2019年十大“演技派”之爆雷股

企业研究 2019-12-30 17:21

一年又一年,转眼间,大家再次来到了A股岁末盘点,很多网友说,都9102了,定睛一看,金沙vip厅居然还在3000点。

今日,大家不妨回顾2019年的A股市场,细细回想,上市企业的连环爆雷仍是资本市场离不开的话题。

债券违约、业绩造假、商誉减值、业绩巨亏、大股东风险等A股利空高悬,时至今日,A股的地雷远没出清。

根据Wind数据统计,截至12月16日,2019年债券违约数量与金额均创历史新高,另外,A股上市企业依然存在1.39万亿元商誉额。

各种类型的爆雷有着各自不同的原因,但根本原因都可归结为,在流动性紧缩以及经济放缓的形势下,企业未能及时调整策略所致。

在这些爆雷个股身上,“戏精”可谓是对他们最精准的表达。

那么,回顾今年的各种爆雷事件,爆雷现象,又有哪一桩,哪一件令你最震惊,最诧异,最气愤的呢?甚至,令你损失最惨重的呢?

话不多说,大家就来盘点A股2019年十大“演技派”爆雷(事实上,远不止此),今日所写仅就个人认为,爆雷系数较高的那几件。

演技系数★★★★★(爆雷灰飞烟灭型)

1.雏鹰农牧

雏鹰农牧2010年登陆A股,被誉为“养猪第一股”。

不过,2018年6月14日,与雏鹰农牧合作的80%以上金融机构宣布贷款提前到期,雏鹰农牧债务危机开始爆发。

去年11月,因超短期债券违约,企业以火腿、生态肉礼盒等产品支付延期利息,成为A股“钱债肉偿”奇谈。

顶着“中国养猪第一股”名头上市的雏鹰农牧,最终却以“A股第二只因面值退市个股”收场,难免令人唏嘘。

“产业链太长、盲目扩张过于自信,最终成也杠杆,失也杠杆。”雏鹰农牧董事长侯建芳的经验教训值得所有企业反思。

2.长生生物

2018年7月15日,国家药监局网站披露通告:通过飞行检查发现,长春长生冻干人用狂犬病疫苗生产存在记录造假等严重违反《药品生产质量管理规范》的行为。事出一周后,因涉嫌信息披露违法违规,中国证监会决定对*ST长生立案调查。

疫苗关乎生命安全,这种对生命的不敬重,如演戏般的造假事件一出,社会哗然,长生生物马上成为众矢之的。

“假疫苗”事件过去16个月后,长春长生正式被裁定破产,伴随11月26日收盘,借壳仅三年的长生退在A股的时代也正式落幕。

作为重大违法强制退市第一股,长生退将被写进A股的历史。不过在最后交易日,长生退却上演了一出末日疯狂。11月26日,长生退收涨8.45%。

演技系数★★★★(财务造假“双康”事件)

1.康美药业

4月30日,昔日大白马股康美药业突然曝出300亿元货币资金“不翼而飞”,引起市场哗然一片。这也是A股至今为止的最大现金造假案。

ST康美巨额财务造假其实延绵了几年时间。2018年12月28日,ST康美就收到证监会的《调查通知书》。《调查通知书》称,因ST康美涉嫌信息披露违法违规,根据证券法有关规定,决定对企业立案调查。

证监会对ST康美造假案定义为“有预谋、有组织,长期、系统实施财务造假行为,恶意欺骗投资者”,并指出“康美药业等企业肆意妄为,毫无敬畏法治、敬畏投资者之心,丧失诚信底线,触碰法治红线,动摇了上市企业信息披露制度根基”,措辞严厉史无前例。

2.康得新

2019年资本市场著名的“双康事件”,除了上述的ST康美之外,另一个主角就是康得新。

这家企业四年虚增利润近120亿,也是A股史上最大利润造假案。7月5日晚间,*ST康得收到证监会下发的行政处罚及市场禁入事先告知书。

针对此,证监会决定对*ST康得责令改正,给予警告,并处以60万元罚款;对钟玉给予警告,并处以90万元罚款,其中作为直接负责的主管人员罚款30万元,作为实际控制人罚款60万元;其他涉案人员也都得到了应有的处罚。

虽然11月19日上午对*ST康得事先告知书召开的听证会尚未公布结果,但*ST康得或难避免退市命运。

演技系数★★★(“黑天鹅”爆雷型)

1.獐子岛

獐子岛的扇贝故事,已持续五年,虽然“死法”各异,有冻死、跑路、饿死,却每次都能死在合适的时候,不得不说,这是最有纪律、最听话的扇贝。

智商被摁在地上摩擦后的股民无奈评论说,“骗我可以,注意次数”。

在今年11月12日公告中,獐子岛再次“故技重施”。

这一次,企业也不知道找什么死亡理由了。事件也彻底激起了市场各方面的质疑。在此阶段,獐子岛董事长吴厚刚在接受采访时表示,企业已经决定马上停止今年的扇贝播苗。结果耐人寻味。

2.暴风集团

2015年暴风集团初登创业板风光无限,上市后连续29个涨停板使其一举成名。正所谓“眼见他起高楼,眼见他宴宾客,眼见他楼塌了”。

7月29日,暴风集团宣布,企业实际控制人冯鑫被公安机关采取强制措施。

此后,因涉嫌对非国家工作人员行贿罪、职务侵占罪,冯鑫被上海市静安区检察院正式批准逮捕。被捕前,冯鑫一人还身兼着董事长、总经理、董事会秘书三职。

据爆料,企业员工持续大量流失,目前仅剩10余人(除冯鑫外,高管已全部辞职,证代也辞职),同时存在拖欠部分员工工资的情形。

3.深大通

作为公众上市企业,接受监管系统检查也是必须的。

然而,竟然还有上市企业职员不仅阻碍执法,还辱骂、威胁、推搡、抓挠调查人员。深大通以这样不光彩的事情,提升了在A股的“知名度”,也是很奇葩。

最终,深大通也得到相应处罚。企业实际控制人姜剑被处以10年证券市场禁入,其余相关人员5年禁入。

值得一提的是,这并非深大通首次不配合调查。2018年,深大通就已发生过高管不配合证监会执法的先例。深交所当时也对深大通暴力抗法一事表示谴责。

4.新城控股

今年7月,新城控股原董事长王振华因涉嫌猥亵9岁女童被刑拘的消息,将这家上市企业推向风口浪尖。

据报道,7月3日晚间,上海普陀警方的通报确认,犯罪嫌疑人王振华因涉嫌猥亵儿童罪已被刑拘。

此后新城控股连夜发布公告,宣布“少东家”王晓松走马上任。7月4日,有记者浏览新城控股官网时注意到,集团管理层一栏中,董事长兼总裁王晓松排在首位,而王振华的名字已不见踪影。

猥亵女童事件舆情发酵,新城控股遭遇股债双杀。新城系两家港股企业短短两天内,市值蒸发243亿港元(约合214亿人民币),而新城控股一天内市值蒸发近百亿。这样算下来,新城系三家上市企业市值蒸发超310亿元。

5.东旭光电

11月,上海清算所的两则公告,将东旭集团有限企业(下称东旭集团)旗下上市企业东旭光电科技股份有限企业推上了风口浪尖。

据报道,截至9月末,东旭光电拥有总资产724.4亿元,拥有183.16亿元货币资金,加上应收票据及应收账款120.56亿元、存货51.84亿元等,其流动资产合计444.89亿元。

账面上有183.16亿元货币资金,为何无法支付20.1亿元的债务?

对此,一位不愿具名的内部人士告诉界面资讯记者:“183亿元是项目募集资金,只能专款专用。由于经济环境有所变化,有些项目受到延迟,所以资金使用也变缓了。”

6.视觉中国

自12月10日,网信部发布公告,视觉中国网站因违规从事互联网资讯信息服务、违规与境外企业开展涉及互联网资讯信息服务业务的合作等问题,被责令全面彻底整改后,视觉中国三个交易日累计蒸发市值32.18亿元。

这是视觉中国网站今年第二次遭遇网信办整改,而此前因“黑洞照片”事件,视觉中国网站自查整改达一个月,整改期间,视觉中国股票累计下跌30.54%,市值蒸发近60亿元。

视觉中国的“二进宫”,让二级市场再次上演了“踩踏”一幕。

总结:

上市企业戏精套路不断,面对形色、大小各异的爆雷,投资者或许只能见招拆招,不难发现,投资者以后对“避雷针”的渴望将尤其强烈。

未来,哪些企业可能具有爆雷风险,是否有规律可循?

类似新城控股董事长事件、长生退疫苗风波等黑天鹅,显得无规律可循。

有私募机构曾感概,遇到类似长生退黑天鹅,只能坐等“割肉”。

相对于黑天鹅、业绩变脸、业绩造假等雷区,债券违约、大股东风险、商誉爆雷则相对有迹可循。

信用违约中,债券违约成为今年以来资本市场一大主流,如康得新、东旭光电皆因手握巨额货币资金却无法兑付债券,而货币资金和有息负债双高是这类企业的共性。

裸泳后的警示

一位液晶显示企业高管曾坦言,宏观环境在去杠杆的趋势下,企业流动性管理面临更多挑战,未来企业还是要做好流动性管理,并逐步降低杠杆率。

所以多数行业的龙头企业,将会艰难度日,但行业集中度会提高。传统行业还是在隆冬中度日,不会死掉,也不会有好日子。

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