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如何看懂上市企业年报?

股市学堂 2019-12-30 20:00

一般来说,A股上市企业年报的格式基本大同小异,基本上都是按照一定格式要求编写。上市企业年报,表面上看貌似内容很多,其实会看的话,就那么些重点内容。如何看呢?今天简单分享一点看法,以京东方A(000725.SZ)为例,首先看年报目录,年报总共十二节,除去首尾两节无关痛痒的信息,大家把它分成两大块,一大块是第2、3、4、11节,另一大块是第5~10节。

为了减轻大家看年报的负担,大家把年报当中相对比较重要的章节用方框标注出来,下面一个一个先容,先说第一大块吧。

企业概况和主要财务指标

这节的重点看主要会计数据、财务指标和非经常性损益项目及金额。它可以使大家快速了解一家企业今年和年主要数据的变化程度,如果对这家企业早已了解,那么通过这一节大家就可以迅速的大致的了解企业的情况。尤其是对于长期跟踪该企业的人来说,这一块是必不可少的。如果今年的某些指标波动比较大,那么就需要大家往后更进一步去找原因。比如通过看主要会计数据和财务指标这里京东方A的归母净利润同比下滑54.61%、扣非归母净利润下滑77.28%的原因,是后面大家要进一步去寻找的。通过看非经常性损益项目及金额这里大家知道了京东方A是比较受政府重视的企业,政府补贴近几年的力度都比较大。

企业业务概要

从这一节大家可以了解到企业业务大概,企业是干什么的,主营业务和核心竞争力有哪些,他们可以使大家对企业有一个大局观。(具体每家企业年报披露的侧重点都不一样,请以实际情况为主)

比如京东方A,通过这一节,大家了解到企业是做端口器件、智慧物联、智慧医工三大板块业务的,2018年京东方显示面板总体出货量保持全球第一,京东方显示器件生产计划达成率99%以上,良率方面有所突破等重要信。

经营情况讨论与分析

这一节其实是年报的精华部分,其核心围绕着企业过去一年是怎么干的?干的如何?未来又准备怎么干?简单来说该章节可以分为几小块:1,企业的经营状况;2,企业财务情况;3,企业经营环境的情况;4.管理层对企业未来的规划以及发展计划。

需要注意的是,这里第二小块企业财务情况,它其实是和大家上面所说的企业概况和主要财务指标侧重点略有不同,这里更加侧重对企业主营业务的数据以及成本费用端等的披露,相比前者更加细化了,这里还是要重点关注各项指标的变动。

其实,这一章对于大家快速了解企业所处行业现状有不可获取的作用,比如说京东方A在年报当中披露的信息就足以使大家搞清楚整个行业的基本现状。

从这些话大家可以很明显知道目前的半导体显示行业情况很不乐观,竞争激烈,产能过剩,价格下滑等。就这么简单的几句话大家就对行业市场现状有一个基本认识。

从这节大家也可以知道企业2019年的发展重点,聚焦端口器件的柔性升级和应用及推进8425行动计划等。就这么简单的几句话就对企业未来发展重点有个基本认识。

财务报告

这一节,上市企业一般要披露八大张财务报表(有的企业融合成四张)即其附注,即基于集团主体的合并资产负债表、合并利润表、合并现金流量表和合并股东权益变动表,和基于本企业主体的母企业资产负债表、母企业利润表、母企业现金流量表和母企业股东权益变动表。一般股东权益变动表看的意义不是很大,重点是看其他三类报表及附注。通常报表附注的数据会显得相当重要,它通常会说明某一项指标异常的原因,也是大家找“答案”的地方。

正如红框所示,企业在报表当中基本对每一项数据都会做附注,去说明其数据变化的原因,所以对于某项数据的异常,大家需要重点关注年报下方附注的内容。

另一大块,重要事项,股份变动及股东情况,优先股相关情况,董监高和员工情况,企业治理、企业债券相关情况,大部分更多是文字性表述,其中股东变动及股东情况,优先股相关情况基本不用看,这两节对大家来说基本没什么特别有价值的信息内容。除去这两节,其他几节大家全面速浏后根据实际情况关注重点内容即可。

总之,读懂年报不是一朝一夕的事情,它并不是一个速成的“活”。今天其实除了告诉大家怎么读年报以外,最关键目的就是想让各位真正动起收来,有些东西,看的多了,也就会了,如果你不去看这么几篇,永远不会内化成为自己的东西。

还是需要说明的是,永远不要把年报当成多么苦逼的事情,找对方法,把它融入大家分析企业的过程中,而不是分离开来,一点一点的去看,看多了就有感觉,正所谓孰能生巧。

最后,大家还是要说明,毕竟这只是一篇文章,不足以覆盖整个年报的所有常识点,但是大家希翼这篇文章会减轻你对“年报”的恐惧。

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