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2020年的第一天,央妈送了一个大礼,全面降准的意义何在?

投行大师兄 2020-01-02 09:35

降准;央妈的大礼包

众所周知,2020年的第一天,央妈送了一个大礼:全面降准0.5%,释放长期资金约8000亿元。

2020年的第一天,央妈送了一个大礼,全面降准的意义何在?

这个数字是怎么来的呢?较真的我,仔细算了一下。

在计算之前,先补充一个小常识:

所谓降准,是指降低法定存款准备金率。假设A银行的法定存款准备金率是20%。

如果央行向A银行投入10000块人民币(基础货币),那么银行A最少需要将10000块×20%=2000元人民币存入央行的准备金账户,剩余的8000元才可以贷给客户。

如果法定存款准备金率降低到10%,A银行能释放的流动性很显然就会增加。

那么,理想状态下,10000块钱的基础货币(又叫做高能货币)最终能变成多少流动性呢?

2020年的第一天,央妈送了一个大礼,全面降准的意义何在?

这就涉及到第二个概念了,叫“货币乘数”。

最终释放的流动性总量的计算公式如下:

10000*(1-0.2)+10000*(1-0.2)2+……10000*(1-0.2)n=10000/0.2=50000。

相当于原始的10000块钱被放大了5倍。

聪明的同学可能已经看出来了——

货币乘数=1/法定存款准备金率

大家之所以认为“降准”就是放水,是因为降准会放大货币乘数,从而间接增加市场流动性。

知道了这个概念,计算起来就容易了:

1、首先还得了解一个简单的公式:

广义货币(M2)=基础货币×货币乘数

2,数据显示:

2018年7月份中国大型存款类金融机构法定存款准备金率是13%左右,中小存款类金融机构是11%左右,综合起来是12%左右(货币乘数是1÷12%≈8.33),本次降准0.5%后,综合法定存款准备金率是11.5%左右(货币乘数是1÷11.5%≈8.70)。

3,下表就是央行的资产负债表,表中红色方框处就是截止到2019年11月份的基础货币总额(储备货币)30.40万亿。

2020年的第一天,央妈送了一个大礼,全面降准的意义何在?

也就是说如果到目前(10月份)基础货币维持不变,那么:

新增广义货币(M2)=基础货币(30.40万亿)×货币乘数(8.70-8.33)≈11.25万亿

很显然,跟央行说的8000亿相差巨大。

‘’

应该是因为:

大家采用的货币乘数只是理想值,实际数值要比这个小。一方面因为,市场的资金不可能无限流通。另一方面因为,除了法定存款准备金外,还有超额准备金。

或者是我的算法错了?欢迎大神指正。

‘’

至于为什么要降准,各大媒体已经总结的很好了:

1,缓解流动性紧张:春节要来了,企业和个人都要用钱,流动性紧张,必须要对冲一下

2,护航地方债提前发行:2019年11月27日,财政部提前下达了2020年部分新增专项债务限额1万亿元。这个钱还得央妈掏。

3,支撑银行年初信贷投放:银行向来有“早投资早受益”的观点。每年年初都是信贷投放的“旺季”。央妈必须支撑一下。

4,实行命令:总理早在12月23日就说过要通过降准,解决实体企业融资难,融资贵的问题。央行的行动得跟上。

嗯,最后还得强调一句“这可不是大水漫灌”。

2020年的第一天,央妈送了一个大礼,全面降准的意义何在?

本次降准对A股有何影响?

自从12月23日,领导发话之后,市场其实就一直在交易降准预期,表现为:近期指数大涨,尤其是地产、水泥建材、建筑和券商等板块持续大涨。

所以,降准的利好早已经Price In了。

那么,这次降准更多是一种“利好兑现”。明天指数高开是必然的,但是有冲高回落的可能。

不过,这次降准也打开了市场对于2020年全年货币宽松的预期,对股市是中长期利好。

所以,如果真的冲高回落,倒是观望资金上车的一个机会。

?

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用最少的时间学最实用的投资干货,2017年 年度最具影响力财经新媒体,今日头条同领域前2。

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