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推动形成愿贷、敢贷、会贷氛围,2020年企业融资环境改善可期

每日精选 2020-01-04 11:16

2019年,源头“活水”精准滴灌实体经济。

2019年,央行采取多项措施支撑实体经济发展,这包括建立“三档两优”(三档存款准备金率和两项优惠)存款准备金框架、推动利率并轨(LPR改革)、降低中期借贷便利(MLF)和逆回购利率等一系列措施。

就此,受访经济界专家认为,当前央行的一系列举措已经取得积极成效,货币市场利率、最终贷款利率水平有所下降,货币政策传导机制进一步理顺,企业融资难、融资贵问题有所缓解。专家预计,2020年央行或仍有3?4次定向和全面降准,以进一步降低企业融资成本。整体来看,2020年企业融资环境或将继续改善。

利率形成机制更完善

“2019年,各类货币政策手段不仅与‘宽货币、紧信用、松财政’的政策布局相一致,也凸显了当前货币政策的主要目标,即‘以我为主’进行逆周期调节稳增长。”摩根士丹利华鑫证券首席经济学家章俊接受《中国经营报》记者采访时表示。

“为了配合积极财政政策的实施,央行在2019年进行了多次降准,并通过调降LPR(贷款市场报价利率)以完善利率形成机制,从而使融资环境、融资成本和融资结构均实现一定程度的优化,改善企业融资难与融资贵的问题,从内部提升企业生产扩张动能。”章俊说明说。

记者注意到,2019年,央行实施了三次降准,这包括1月份分两次实施的全面降准,5月份开始分三次实施的定向降准和9月份开始的全面降准与分两次实施的定向降准。

章俊进一步表示,在稳健中性的基调下,货币政策根据2019年经济运行的特点适时进行预调微调。在综合考量全球经济增长变化的情况下更多展现出“以我为主”的特征,并没有盲目跟随外部降息节奏,而是根据国内经济运行状态适时适度进行政策调节以支撑实体经济平稳运行。

中国银行国际金融研究所研究员梁斯也对记者表示:“2019年,央行采取了多项措施支撑实体经济发展。货币市场利率、最终贷款利率水平有所下降,货币政策传导机制进一步理顺,企业融资难、融资贵问题有所缓解,央行的一系列举措已经取得积极成效。”

政策效果从数据可见:官方数据显示,2019年10月末,普惠小微企业贷款余额同比增长23.3%,比全部贷款增速高近11个百分点,利率下降0.64个百分点。

梁斯同时向记者指出,“2019年,许多国家纷纷采取降息策略,全球出现降息潮,与很多国家相比,我国货币政策仍处于正常区间,政策工具也有较大空间,这也为后续政策调控奠定了基础。”

记者也注意到,2019年初,从印度央行利率“三连降”开始,宽松政策浩浩荡荡,迅速席卷全球。就在2019年12月13日,俄罗斯银行启动年内连续第五次降息,并表示,由于通胀率继续低于目标水平,将考虑在2020年上半年采取更多行动。日前,土耳其和乌克兰央行均将基准利率下调了200个基点。

据不完全统计,2019年,全球已至少有48个国家或地区先后宣布降息。其中,土耳其降息幅度超过1000个基点,马来西亚、新西兰和菲律宾等国央行开启了2016年以来的首次降息。

不过,浙江民营投资企业联合会会长、上海中和正道集团主席周德文接受记者采访时表示,“2019年央行出台了一系列支撑小微企业发展的政策,但是企业仍面临一些困难,还需继续出台相关的支撑政策,更重要的是需要将政策落到位。”

融资环境将继续改善

“在融资难的问题上,大家预计央行2020年将适时进行3~4次定向和全面降准,用以配合积极财政政策的推进以及进一步降低银行资金成本。”展望2020年我国小微企业融资环境,章俊对记者说,“2020年我国实体小微企业融资环境将有所改善,主要是出于两方面的考虑:在此过程中,央行通过释放更多低价的中长期资金来提高银行主动放贷意愿,使银行信贷资源进一步向优质企业和小微企业倾斜,推动形成企业‘愿贷、敢贷、会贷’的融资氛围。”

就在2020年1月1日,央行宣布降准。央行发布公告称,为支撑实体经济发展,降低社会融资实际成本,中国人民银行决定于2020年1月6日下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务企业、金融租赁企业和汽车金融企业)。

在融资贵的问题上,章俊认为,“当前正处于LPR报价机制不断完善的过程中,为了切实使新利率形成机制发挥降低实体经济融资成本的作用,大家预计2020年LPR较大概率有4~5次的报价调整。央行将不断推进企业融资成本的降低,切实使企业感受到政策利好。”

记者注意到,在LPR报价上,在2019年8月16日召开的国务院常务会议上,部署运用市场化改革办法推动实际利率水平明显降低和解决“融资难”问题。随后,8月17日,央行发布公告称,改革完善贷款市场报价利率形成机制,促进贷款利率进一步市场化,提高利率传导效率,推动降低贷款实际利率水平。此后,一年期LPR不断下行,目前下降到4.15%,同时新设了5年期LPR报价品种。

就在2019年12月28日,为进一步深化LPR改革,央行还发布了〔2019〕第30号公告,推进存量浮动利率贷款定价基准平稳转换。该改革被业界视为2020年货币政策支撑实体融资成本下行的又一项举措。

在降低企业融资成本上,2019年12月12日召开的国务院常务会议上,部署推动进一步降低小微企业综合融资成本。会议指出,要贯彻中央经济工作会议精神,2020年实现普惠小微贷款综合融资成本再降0.5个百分点,贷款增速继续高于各项贷款增速,其中5家国有大型银行普惠小微贷款增速不低于20%。

梁斯还对记者说,“宏观经济政策将持续发力,货币政策将继续坚持稳健基调,为企业提供更加良好的货币环境,鼓励金融机构投放更多信贷,合理引导市场利率及LPR走势,以切实降低企业融资成本。当前看,我国利率、存款准备金率等工具仍有较大空间,政策工具充足,回旋余地大。预计2020年可能会不止一次降准,组合型货币政策工具将发力。整体看,2020年企业融资环境将继续改善。”

在这方面,2019年12月22日,国务院正式印发《关于营造更好发展环境支撑民营企业改革发展的意见》,全文总计28条新政,主要聚焦为民营企业营造更好的发展环境。

在周德文看来,“2020年经济仍面临下行压力,企业融资难、融资贵问题仍存在,此次国家出台了28条新政,希翼这些政策落实到位,这样才能创造一个真正利好企业的融资环境”。

他还向记者指出,优化营商环境、激发微观主体活力的核心思路有两个方面:一是能否有效提高企业自身的经营能力;二是能否为企业建立一个友好正向的金融环境。

“在建设友好正向的金融环境层面,还存在商业银行的风险识别及控制问题,商业银行不愿意贷款给中小民营企业,因为中小民营企业还存在经营管理制度及流程不完善与联保互保等难以识别的信贷陷阱等问题,这些问题也需要通过优化营商环境进行有效解决。”周德文说。

2019年金融支撑实体经济大事记

1月4日中国人民银行宣布下调金融机构存款准备金率1个百分点,其中,1月15日和1月25日分别下调0.5个百分点。

1月23日中国人民银行开展2019年第一季度定向中期借贷便利(TMLF)操作,操作金额为2575亿元,以优惠利率为金融机构支撑民营企业、小微企业提供长期稳定资金来源。

4月24日中国人民银行开展定向中期借贷便利(TMLF)操作,操作金额为2674亿元。

5月6日中国人民银行宣布下调服务县域的农村商业银行存款准备金率至农村信用社档次,于5月15日、6月17日、7月15日分三次实施,我国存款准备金“三档两优”的新框架基本形成。

6月14日中国人民银行下发《中国人民银行关于向中小银行提供流动性支撑的通知》(银发〔2019〕159号),增加再贴现额度2000亿元、常备借贷便利额度1000亿元,加强对中小银行流动性支撑,保持中小银行流动性充足。

7月15日中国人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为2000亿元,期限为1年,利率为3.3%。

7月23日中国人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为2000亿元,期限为1年,利率为3.3%。同时开展定向中期借贷便利(TMLF)操作,操作金额为2977亿元。

7月24日中国人民银行全面实施优化运用扶贫再贷款发放贷款定价机制工作,引导金融机构合理确定运用扶贫再贷款资金发放贷款的利率,切实降低贫困地区融资成本。

8月15日中国人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为4000亿元,期限为1年,利率为3.3%。

8月17日中国人民银行公告〔2019〕第15号决定,改革完善贷款市场报价利率(LPR)形成机制,并将于8月20日起实施,带动贷款实际利率水平进一步降低。

8月26日中国人民银行开展中期借贷便利(MLF)操作,操作金额为1500亿元,期限为1年,利率为3.3%。

8月27日中国人民银行设立专项扶贫再贷款,支撑扩大“三区三州”信贷投放,降低“三区三州”融资成本,促进实现精准扶贫、精准脱贫目标。

9月6日中国人民银行宣布于9月16日全面下调金融机构存款准备金率0.5个百分点(不含财务企业、金融租赁企业和汽车金融企业);同时,再额外对仅在省级行政区域内经营的城市商业银行定向下调存款准备金率1个百分点,于10月15日和11月15日分两次实施到位,每次下调0.5个百分点。

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