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2020
01/07
20:01

《红周刊》独家对话深圳榕树投资董事长翟敬勇:2020年A股将出现“全面牛”

在央行降准等利好刺激下,2020年A股迎来开门红。截至2020年1月7日收盘,新年来的4个交易日,上证综指累计涨幅已达1.79%,深证成指累计涨幅达3.82%,而中小板指和创业板指累计涨幅则均在5%以上。

在接受《红周刊》专访的深圳榕树投资董事长翟敬勇看来,随着中美贸易摩擦的缓和以及内外部环境的改善,2020年A股将迎来“全面牛市”。2019年领涨市场的消费股在2020年仍存进一步溢价空间。此外,半导体、医疗、非银金融等领域投资机会也都值得关注。

消费股仍存进一步溢价空间

《红周刊》:2020年A股迎来“开门红”,对于2020年全年A股市场的表现,您如何看?

翟敬勇:我觉得2020年A股将是“全面牛市”,而非2019年的“结构牛”。因为A股压抑了这么久早该涨了,其实部分优质个股也确实是一直在上涨。

《红周刊》:2019年的“结构牛”以及之前的结构市,消费股都是主力,您对消费股的潜力有何评价?

翟敬勇:很简单的道理,中国有接近14亿的人口,本身就是一个庞大的消费经济体。很多消费龙头企业经过了几十年的竞争已经脱颖而出,这一类企业并非是市场把它当成核心资产,而是它本身就是核心资产,你买不买它都在那里。

就像大家过年走亲访友一样,几十年来送的礼品都是烟、酒、茶,外加新型电子产品,从没变过,这是一样的道理。

《红周刊》:可以就此认为贵州茅台、五粮液等优质消费股仍存在进一步溢价空间?

翟敬勇:一定是这样的,不用去怀疑。

半导体、医疗、非银金融值得关注

《红周刊》:如果说现在是“全面牛”前夜,您建议关注哪些投资机会?

翟敬勇:目前中国进入新旧动能转换的过程,建议关注未来可能对中国经济变化有影响的新产业。比如以半导体的软硬件应用为主导的新科技领域。其他方面,如医疗、非银金融等都值得关注。

《红周刊》:对比非银金融板块,您对PB、PE都很低的银行板块怎么看?

翟敬勇:我个人不太看好银行。我觉得保险和券商,包括基金都值得关注,唯独就是不太看好银行的投资机会。

《红周刊》:您不看好银行的理由是什么?

翟敬勇:没有理由,大家就是不太看好银行的投资机会。

高仓位运行

拿着好资产

《红周刊》:之前采访您的时候,您的仓位就比较高,当前的仓位是不是更高?

翟敬勇:大家现在仍然是高仓位运行。在大家的判断中,A股未来5~10年都会是大牛市。既然判断是牛市,那我没有道理不高仓位运行。

《红周刊》:2019年是外资入场的大年,您关心这些“聪明钱”的动向吗?

翟敬勇:最关键的是拿着好资产。其实“聪明钱”“笨钱”没有什么好区分的,只是说每个人看待事物的观点不一样而已。

《红周刊》:您不会参考外资在某只股票上的持股比例高低?

翟敬勇:一般不参考,大家还是根据自己的投资逻辑去判断的,因为最终落脚点还是在企业层面,这是最根本的。如果没有好的企业,这个钱不管是外资还是内资都会流走的。

贸易摩擦放缓有助促使A股重回升势

《红周刊》:2019年12月13日,中美就第一阶段贸易协议达成一致,您认为这会给市场带来哪些影响?

翟敬勇:我认为这是一次巨大的胜利。当然这个胜利,不是单指对中国或对美国,而是全世界人民的胜利。这也意味着中美都意识到世界和平最重要的是和而不同。 

在这种指向下,之前因考虑系统性风险未进入市场的钱会不断地进来。从二级市场表现来看,缓和消息释放后的首周A股相较于之前一周的成交量明显放大。个人认为,此次协议的达成或使得A股(市场)重回上升趋势。  

《红周刊》:那么后续,投资者还有没有必要继续关注中美贸易摩擦走向的问题?

翟敬勇:需提醒的是,虽然中美贸易摩擦在后续投资中的影响边际将逐步弱化,但投资者仍需持续关注其动态,毕竟投资者难以掌控这些市场外部因素变化。

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