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机构调研:5G概念股光迅科技在全球排名第三,全球市场份额8%

1月8日,深圳市六届人大八次会议召开,深圳市长陈如桂作政府工作报告披露:2020年要累计建成基站4.5万个,在全国率先实现5G基础设施全覆盖和独立组网。2020年将进入5G建设高峰期,并且随着移动互联网发展,5G技术为车联网发展奠定了良好基础。

爱建证券方采薇指出,通信产业将在未来的智能社会中承担基础设施建设的重任,5G承载网建设将带动设备、模块、光纤光缆相关企业。相关企业有长飞光纤光迅科技等。

光迅科技是光模块头部企业。企业是全球为数不多的全市场(传输、数据、接入)、全技术(芯片、器件、模块、子系统)、全产品(有源、无源、集成)的光电子高科技企业。

根据咨询机构Ovum数据,2018年度光迅科技占全球市场份额约7.3%,行业排名第四。其中电信市场排名第三(7.2%),接入市场排名第一(14.3%),数据市场排名第六(4.7%)。

?昨日,光迅科技接受大和证券、华夏基金、民生证券、传奇投资4家机构调研。具体如下:

问题1:企业的基本情况先容?

回答:企业的产品有光发送模块、光接收模块、光放大器、隔离器等。大家的客户主要是HUAWEI、中兴、诺基亚、SAMSUNG等企业,还包括国内的BAT(百度、阿里、Tencent),国外客户有美国的Cisco、谷歌、亚马逊等,日本的电信运营商也是大家的客户。大家的竞争对手在国外有美国的Finisar、Lumentum,日本的Somitomo等,国内的海信、NEO等。

问题2:企业的市场份额和特长?

回答:目前光迅在全球排名第三,全球市场份额8%。美国的Lumentum市场份额12%,Finisar市场份额11%。光迅的特点是产品种类较全、覆盖稳定、技术也较为全面,拥有从芯片、器件到模块的全产业链。大家在过去的经营都比较健康,通过多年的积累,已经具备芯片能力,目前国内具备这种能力的企业还不多。

问题3:光器件未来的需求量如何?

回答:大家的产品一方面应用于telecom领域,另一方面应用于datacom领域。在telecom领域,产品主要有光放大器、隔离器、波分复用器、长距离光收发模块等。在datacom领域里的产品主要是短距离的光收发模块。大家目前非常关注硅光技术,这是未来的一个发展趋势。

问题4:光迅未来的发展战略除了中国市场,还会在海外吗?

回答:光迅目前30%的直接客户在海外,加上销售给国外厂商在国内分支机构的部分,最终的海外销售比例在一半以上,大家一直是一个国际化的企业。

问题5:芯片技术的难点在哪里,业界还有什么企业有芯片技术?

回答:芯片技术的难点其一在技术上,需要很大的投入;其二,做芯片的企业必须要有自己的产业链,要有足够大的出货量才能获得财务上的成功。目前中国有三到五家企业有部分的芯片能力,海外的Finisar、住友等都有芯片能力。

问题6:现在5G在中国的发展很迅速,对于光迅的好处在哪里?

回答:5G对光迅是比较大的商业机会,不光是在基站侧,在基础网络(传输网)建设方面也要提升,对光迅有比较大的促进。在基站侧、天线侧、数据中心等方面的建设都会提速。5G建设的核心是整个光网络和整个无线网络的优化和进一步的提速。目前大家更多关注的是基站、模块,但是这部分竞争很激烈,商业价值并不一定最好。大家真正的利润来源主要还是传统的光网络,大家更关注这部分商业运作给大家带来的价值。

问题7:HUAWEI因受美国制裁,对光迅的影响有多大?

回答:未来即使大家来自HUAWEI的订单会受到影响,但因为大家面对的是全球的市场,一旦HUAWEI订单减少,来自其他客户的订单有可能会上升。

问题8:企业目前有多少芯片是自制的,多少是外购的?

回答:总体来讲,大家的芯片自制比率达到了70%—80%,低端芯片都可以自产,25G等高端芯片主要还是依靠外购。大家的产能利用率几乎达到100%,有50%的产能采取外包的方式。

问题9:企业未来的芯片规划和战略?

回答:(1)25G芯片的成熟稳定,量产。(2)花更多的精力在硅光上。大家在2019年已经有100G的硅光产品出来;200G、400G的产品已经送样,希翼在2020年的下半年商用。速率越高,硅光技术的价格优势更明显。

问题10:企业最近几年毛利率发生变化的原因?

回答:毛利率的变化跟大家的商业模式有关,企业的形态和结构发生了很大变化。以前大家只做无源器件,毛利率较高;其次外包会牺牲掉一部分毛利率。当然也有造成毛利率提升的因素,例如拥有了芯片的能力。大家总体目标要保持净资产收益率的上升。

问题11:企业的竞争优势在哪里?

回答:资产质量高、战略引领优势、长期的技术和人才积累、产品种类全(光电子是综合技术要求较高的行业)、国企的稳定性等。

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2020
01/09
15:12
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