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汇市与股市之间有什么关系?

大家都知道,汇市是极容易收到一国经济影响的市场,而股市又是一个国家经济发展状况的“风向标”,所以一般来说,这二者是一种正相关的关系,也就是说强劲的股市对应坚挺的货币,低迷的股市对应疲软的货币,昨日的A股大跌就与人民币的贬值相伴。但是在有的时候,情况又会有所不同,甚至正好相反,这可能是由于其他因素的影响。

所以今天,就来跟大家聊一下汇市和股市之间的关系。

汇市对股市的影响

汇市对股市的影响,也就是汇率对股价的影响。通常来说,当一个国家的货币升值的时候,客观上代表该国资产价格上涨,以及经济发展较好,所以相应的,其股市的发展也较好,股市也就比较容易上涨。反过来,当货币贬值的时候,往往代表着经济的衰退,股市相应的也会表现较差。

这里大家说的是被动的升值和贬值,比如97年的亚洲金融危机,就是几个国家的货币纷纷被击败,被迫发生贬值,结果引发了股市的暴跌,进而蔓延成系统性的金融危机。

但是,由于货币是一国的命脉,所以它往往是可以被国家的央行影响和掌控的,所以除了被动的变化以外,还有央行主动进行的操作。当一国经济发展过热,央行可能会加息控制通胀,这时可能会打击股市,但如果当时外汇市场更加关注的是利率的高低时,这个货币反而会坚挺。

比如说,日本推行安倍经济学,通过不断地释放流动性,引导通胀的方式来实现日币的主动贬值,这个期间,虽然日币是贬值的,但这些操作无疑是利于股市上涨的,所以日币就出现了贬值与股市大涨同时存在的现象。

归结起来说,汇率的变化会对股市造成影响是因为它影响了一国经济,而汇率对一国经济的影响程度取决于这个国家对外开放的程度。对外开放程度越高,汇率变化所造成的震动也会越大。

受汇率影响最明显的是一个国家的对外贸易。具体来说当一个国家的货币升值的时候,它的出口竞争力就会减弱,相应的企业的营业额、利润和财报会受到影响,股票的价格也会下跌,对于以来原材料进口为主,主要在国外销售的企业来说,股价则有可能上涨。而对于另外一些与进出口贸易不大相关的产业来说,其股价所受的影响就会较小。

股市对汇市的影响

说完了汇率对股市,大家再来说说股市对汇市。影响汇率最重要的因素,就是国际间的资本流动,而资本流动又取决于市场的预期。

当一个国家的股市表现较好的时候,市场会普遍觉得该国的经济状况和前景都比较好,也愿意去购买这个国家的股票,而购买一个国家股票之前,当然要兑换该国的货币,这常常会促进对该国家货币的需求量,使得该国家货币也会升值。外汇投资者们也会密切地关注全球几个主要国家的股市表现,随时准备着将资金从一个国家转移到另一个国家,所以股市表现好,汇率也可能会升值,表现糟糕则会贬值。

在这里大家要着重说一下的就是美股,由于美金的特殊地位,它的一举一动都牵动着整个外汇市场。

美金的走势经常与美国股票市场的的变化保持相当程度的联动性,它们之间的关系可以说是相辅相成的,一般为同方向变动。投资人可以理解为股市上涨推动了美金的强势,也可以理解为美金的强势进一步刺激了股市的飙升。而美金又是交易量最大的货币,外汇市场上大多数人都在进行直盘交易。因此美股的变动,对于整个外汇市场来说都是一件非常值得关注的事情。

相应的,我国的股市对于汇市的影响并不算大,这主要是由于我国采取的是盯住一篮子货币的,有管理的浮动汇率制度,汇率的影响主要依据央行的指引。而且我国的资本账户并没有完全对外开放,政府有能力来管控跨境的资本流动,因此我国的股市对外汇市场的影响有限。不过,此次A股市场惨烈的“千股跌停”还是与人民币的短期贬值“携手共退”了,19日人民币兑美金盘中最低跌到了6.4754,较前日收盘贬值600个基点。

事实上,股市和汇市所受的影响因素有很多重合之处,互相也会影响,所以经常会“神同步”,比如此次中美贸易摩擦可能升级,市场避险情绪上升就是二者同步下跌背后的原因之一。事实上不仅仅是中国,美联储的频繁加息和贸易战引起市场避险情绪上涨,资本大量从亚洲外逃,很多国家都遭遇了“股汇双杀”。

股票指数与货币对影响

既然知道了股市和汇市会有一定的联系,大家就来看看具体的指标之间的关系。

大家都知道,股票指数是衡量一个股市强劲或者低迷最直观的标准,想利用股票市场判断货币对的变化情况,大家首先要注意几个著名的股票指数,它们就是道琼斯指数、日经指数和DAX指数,它们分别对应了三种交易量极为活跃的货币,也就是美金、日币和欧元。

事实上,从过去的数据表现来看,它们在很多时候也确实是相关的。

也就是说,理论上来讲,道琼斯指数上涨,表示美金走强,美金兑非美货币(例如美金/日币或者美金/欧元)会上涨;日经指数上涨,表示日币走强,美金/日币会下跌;DAX指数上涨,则对应欧元上涨,美金/欧元或者日币/欧元就会下跌。

当然,股市和汇市存在着一定的相关性,这个相关性是历史数据可以证明的。但它并不是绝对准确的,它提供给投资者的是一个值得警惕和参考的指标,也就是说投资者在得知股市变化的时候,不要忘记自己手里相应的货币对。而在进一步判断的时候,还是要注意引起相应变化的基本面因素,比如是否是某些政策颁布或者是政治事件等等引起的。

同时也要仔细研读市场的情绪,很多时候市场是非理智的,这会加深一部分影响,甚至将市场引向一个不可控制的发展方向。

2019年外汇市场将迎来利好发展,随着国家政策不断优化和完善,逐步开放外汇市场已成为目前外汇改革工作的重要方向。外汇必将成为金融投资项目一波大机遇,谁能够抢占先机,谁就必将成为红利的受益者。

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2020
01/14
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